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嘉实低价策略股票净值下跌258% 请保持关注

发布时间:2020-09-08 07:58 点击数: 【字体:

  金融界基金09月08日讯 嘉实低价策略股票型证券投资基金(简称:嘉实低价策略股票,代码001577)公布最新净值,下跌2.58%。本基金单位净值为1.964元,累计净值为1.964元。

  嘉实低价策略股票型证券投资基金成立于2015-07-27,业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中证综合债指数*20.00%”。 本基金成立以来收益99.80%,今年以来收益47.45%,近一月收益-5.12%,近一年收益65.46%,近三年收益70.93%。近一年,本基金排名同类(94/758),成立以来,本基金排名同类(181/907)。

  金融界基金定投排行数据显示,近一年定投该基金的收益为40.99%,近两年定投该基金的收益为67.36%,近三年定投该基金的收益为68.47%,近五年定投该基金的收益为82.82%。(点此查看定投排行)

  基金经理为李帅,自2015年07月27日管理该基金,任职期内收益99.80%。

  最新定期报告显示,该基金前十大重仓股为建设机械(持仓比例9.13% )、富奥股份(持仓比例5.05% )、保利地产(持仓比例4.95% )、璞泰来(持仓比例4.83% )、宁波华翔(持仓比例4.13% )、通威股份(持仓比例4.07% )、隆基股份(持仓比例4.01% )、新泉股份(持仓比例3.94% )、万科A(持仓比例3.67% )、美的集团(持仓比例3.60% ),合计占资金总资产的比例为47.38%,整体持股集中度(中)。

  最新报告期的上一报告期内,该基金前十大重仓股为宁波华翔(持仓比例7.70% )、万科A(持仓比例5.97% )、富奥股份(持仓比例4.94% )、建设机械(持仓比例4.81% )、上汽集团(持仓比例4.76% )、中国平安(持仓比例4.29% )、保利地产(持仓比例3.92% )、通威股份(持仓比例3.15% )、海大集团(持仓比例3.12% )、新泉股份(持仓比例3.08% ),合计占资金总资产的比例为45.74%,整体持股集中度(中)。

  从总量上看,今年上半年市场波动较大,先是一季度市场在国内外疫情和海外股市流动性的影响下大幅震荡向下,之后二季度在国内疫情得到有效控制,并且逐步复工复产的背景下,A股市场呈现整体上单边上涨的行情。具体来看,一月份延续去年四季度的上涨,特别是受当时海外市场风险偏好上升以及国内流动性较好的情况下,以半导体为代表的创业板指数十分强劲,市场成交量也快速方大,资金入场,包括各类ETF,形成正反馈;二月份虽然由于国内疫情在月初大跌,但由于国内风险偏好在资金下的推动,二月份市场快速反弹,且创业板创出了反弹新高;三月份由于海外疫情影响,特别是海外流动性的抽回,国内市场开始下跌;三月底在国内疫情有效控制同时叠加流动性充裕的情况下,四五六月基本单边上涨。

  ??从结构上看,今年上半年科技、医药、消费三大优质赛道表现极为突出。这三个赛道代表了经济转型的方向,基本面上诸多好的方面市场已经形成共识,我们不再赘述。但我们想说的是,上半年这些板块超市场预期的表现更多的是流动性带来的估值提升,这点是需要客观承认和不能回避的。与此同时,金融和周期板块的估值被打到历史最低水位,但这里面大部分公司有极强的竞争力和盈利能力,还有很好的现金流。我们在敬畏市场的同时,也愿意不断的反思和进化,不断的学习和积累好的赛道优质的公司。当然,在估值对比极致的位置,我们更想克服贪婪和恐惧。

  ??回顾上半年的组合操作,我们做的好的地方是,在底部大力布局了电动车、光伏、装配式建筑、券商和军工板块,为组合取得了较好的收益;做的不好的地方是,由于对消费复苏的谨慎,对消费板块参与较少,泛消费板块的强势超出了基金经理预期。

  截至本报告期末本基金份额净值为1.637元;本报告期基金份额净值增长率为22.90%,业绩比较基准收益率为2.02%。

  展望三季度,我们认为市场的主要矛盾已经从上半年的分母端(低利率)转向为下半年的分子端(经济复苏下的盈利回升)。我们判断估值收敛已经在路上,至少三季度、甚至下半年,金融和周期板块将会跑赢大部分估值已经阶段性泡沫化的板块。不过,我们特别想强调的是,这仅仅是一次风格收敛,甚至不能简单说是风格切换,只是在估值差距极大的情形下,需要低估值板块修复,把各行业估值这个木桶的最短板先补上来,这样才会有更好的潜在上涨基础。

  ??从中长期看,我们最为看好科技(除了TMT,我们所指的科技也包含电动车、军工和创新药)和券商板块,前者是全球提升社会效率以推动经济增长的必然或者说是唯一选择,后者是中国做强做大资本市场、让直接融资服务实体的正确选择。

  ??目前,我们的核心持仓依然是结合行业景气程度和估值自下而上选出的优质公司,所分布的主要行业是汽车零部件、地产、券商、装配式建筑、电动车、光伏、军工。维持月初二季报的观点,基于目前市场选出的消费医药科技三大核心赛道估值与被市场抛弃的金融周期传统版块的估值差异达到历史极值,在这个时点上,基金经理的选择是不追随趋势,越在极值的时候,越要知行合一的客观分析股价与长期价值的性价比,我们坚持选择好的盈利模式、具备核心竞争力的优秀公司以及优秀的企业家,但我们的投资框架不会忽略估值,因此,在二季度末期,基金经理把组合做的更为平衡,减持了部分严重透支未来三到五年估值的个股,增持了以化工和地产产业链为代表的传统板块的极低估值的优质公司。

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