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股票还是黄金?买之前先了解这5大事实!

发布时间:2020-09-10 08:34 点击数: 【字体:

  疫情之下,美股不断创新高,黄金也开启了新一轮牛市,就连曾宣称自己不喜欢黄金的巴菲特也买入了巴里克黄金的股份。

  那么,资金有限的投资者究竟是优先配置股票还是黄金呢?下面的5个事实和1个图表展现了50年来的黄金的价格、标普500的回报率(包括股息)以及通货膨胀情况,相信看完以下分析之后,你对是否需要买入黄金会有自己的判断。

  自1970年以来,美国股市的平均年回报率略高于11%,黄金的年回报率为8.4%。经通胀调整后,美国股市的平均实际年回报率为7.2%,而黄金为4.5%。从长期来看,股票的收益率已经很好地补偿了投资者所承担的风险。

  经通胀调整后的黄金价格在2011-2012年达到高位,但不及1980年的顶峰;而目前经通胀调整后的金价未升至前高。

  但要注意的是,股票的表现之所以能优于黄金,很大一部分原因是由于股息。美国股市的平均股息率约为3.2%,而黄金不孳息。若扣除股息率后,美国股市的平均实际年回报率为4%,低于黄金的4.5%。

  股息是影响投资者做出资产配置选择的重要因素,因为它有复利的魔力,如果将股息不断进行再投资,得到的收益可能会呈指数增长。而与此同时,一盎司黄金仍然只是一盎司。

  五十年是一段很长的时间,如果我们以10年为一个周期来看,可以看到股票在其中3个十年内的表现都优于黄金。3:2的胜率告诉我们,选对周期买卖黄金很重要。

  黄金在上世纪70年代曾熠熠生辉,年实际回报率为23.6%;在本世纪头十年,年实际回报率为11.6%。而同一时段里,股票回报率未能跟上通胀的步伐。

  但是,在上世纪80年代,股票的收益率为12.4%,而黄金的收益率为-7.7%;90年代股票的收益率为15.2%,而黄金为-6.0%;本世纪10年代,股票的收益率为11.8%,黄金为-1.6%。在这些时候,股市表现都大大优于黄金。

  标普500指数回报率的月度标准差是4.5%,而黄金为5.8%,黄金的波动性明显高于美股。

  经通胀调整后的标普500指数总回报,在1970年-1990年之间增加了约2.5倍,在1990年-2010年之间增加了2.8倍,在最近的10年则增长了3倍。

  1990年诺贝尔经济学奖得主、现代投资组合理论的创始人哈里马科维茨(Harry Markowitz)曾告诉我们,相关性是促成多样化“魔力”的秘诀:即相关性越低,效果越好。只要资产不是完全正相关的同步移动,那么分散化就有好处,让我们获得更好的风险回报比。

  黄金和股票的月回报率相关性就接近于零,这表明,在投资组合中持有一些黄金可以带来多样化的好处。先锋基金的创始人杰克·博格尔(Jack Bogle)是低成本股票指数基金的倡导者。在他管理的一只基金中,他把大部分资金都分配给了指数基金,但仍会留出5%的资金配置黄金。

  分析师史蒂夫福斯特(Steve Foerster)指出,投资者如果想买入黄金,一定要当心任何围绕黄金进行的炒作,尤其当金价处于高位时,更要三思而后行。当黄金屡屡出现在新闻头条的时候,就需要谨慎了。

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